אנליסט: עליית מחירי המניות של IMAX מונעת על ידי חדשות וונדה / AMC
הוא גלן גרונקובסקי הקשור לשוד גרונקובסקי
להלן קטע מתוך דוח שהרכיב מייקל פאכטר מ- Wedbush Securities.
הרבעון השני מתגעגע בעיקר מרווחיות גולמית נמוכה מהצפוי. ההכנסות היו 82 מיליון דולר, לעומת ההערכה שלנו ל -78 מיליון דולר וקונצנזוס של 76 מיליון דולר. הרווח המתואם למניות היה 0.22 דולר, לעומת ההערכה שלנו ל -0.24 דולר וקונצנזוס של 0.26 דולר. אנו מאמינים כי GM הושפעה לרעה מהתקנות JV גבוהות מהצפוי, עלויות הדפסת סרטים עבור לוח צפייה גדול ועלויות המרה תלת ממדיות למספר כותרים.
חסוך זמן הרווח כסף! רעיון מלאי חדש בכל שבוע בפחות מעלות הסחר. לחץ כאן לרשימת הגיליונות השבועית שלך במלאי עכשיו!לאחר סגירת השוק אתמול, איימקס (סימול: IMAX) הודיעה על הרחבת שותפותה עם וונדה סינמה ליין וחברת הבת AMC Theatres. אנו מאמינים שהעלייה של היום במחיר המניות של IMAX הונעה בעיקר על ידי חדשות וונדה / AMC מכיוון שהדבר יכול להצביע על כך שגודל התקצב הרשת וקצבם יגדל עם הזמן לרמות גבוהות יותר ממה שהיה צפוי בעבר. אולם במציאות, התיאטראות החדשים ככל הנראה יסתיימו כחלק אנונימי נוסף מהמצבר המשמעותי של IMAX, שלא היה פחות מ -200 בתי קולנוע מזה שלוש שנים בערך בשל סך ההתקנות הנחשבות מהצפוי.
הנחיות התקנות ברמה גבוהה משקפות את העוצמה המוגבלת שיש ל- IMAX על התהליך, ומגבירה את הקושי לחזות את הקצב. לפני יום חמישי, ההדרכה הוגבלה ל -110 - 125 תיאטראות, כאשר שני שלישים צפויים להיות רכבי JV והקצב משוקלל לכיוון 2H. כעת נראה כי לוח הזמנים להתקנה משוקלל ל- Q4. אנו מורידים את הציפיות שלנו לרבעון השלישי ומגדילים אותם לרבעון הרביעי. לא נופתע אם רבעון 4 בפועל יתקין ציפיות לפיגור בגלל חוסר יכולתם של צדדים שלישיים להכין אתרים בזמן.
ניתוק מתמשך בין הצבר להנחיות ההתקנה. למרות צבר של 284 תיאטראות, ההנחיות להתקנה של FY: 13 מיועדות ל -110 - 125 תיאטראות בלבד, מה שמרמז כי IMAX תצטרך להתקין בערך 100 תיאטראות בכל שנה במשך כמעט שלוש שנים רק כדי להדביק את צבר ההזמנות שלה, למעט כל חתימה חדשה.
חסוך זמן הרווח כסף! רעיון מלאי חדש בכל שבוע בפחות מעלות הסחר. לחץ כאן לרשימת הגיליונות השבועית שלך במלאי עכשיו!קופת DMR חזקה ברבעון השני מציעה כי IMAX משתפרת באופטימיזציה של לוח השחרור שלה. נראה כי המעבר שלו מסרטי אנימציה ללוח ידידותי יותר לאוהדים פועל, עם קופת ה- DMR של הרבעון השני בסך של כ -220 מיליון דולר, עלייה של 71 אחוזים בקו-קוו ו -26 אחוזים ביולי, יותר מסך הצמיחה המולטיפלקסית המסחרית הכוללת של 20 אחוזים.
שמירה על דירוג ה- NEUTRAL שלנו ויעד המחיר שלנו ל -12 חודשים של 28 $. יעד המחיר שלנו משקף בערך פי 22 את ההחזר הכספי שלנו: 14 אומדן EPS לסך של 1.25 $. למרות 1H מאכזב, נראה שהמניה נהנית ממצב שחרור חזק לקראת סוף השנה, כמו גם מהתקנות ותוצאות עמוסות מאוד בגב.
מייקל פאכטר הוא אנליסט בחברת וודבוש ניירות ערך.
