קריירת כסף

תובנות קורא רווחי CoreLogic: תחזית EBITDA ו- Buyback לעומת רכישות

איזה סרט לראות?
 

CoreLogic (סימול: CLGX) דיווחה לאחרונה על רווחיה ברבעון הראשון ודנה בנושאים הבאים בשיחת ועידת הרווחים שלה.

תחזית EBITDA

דארין פלר - ברקליס קפיטל: רק רוצה להתחיל עם ה- - כשאתה מסתכל על קצב הריצה בפועל, ה- EBITDA שלך ברבעון הראשון היה כ- 116 מיליון דולר. כשאתה חושב על זה ביחס להנחיות שלך במשך השנה כולה, זאת אומרת, אני מבין שהרבעון הראשון היה טוב מהרגיל יהיה המקרה העונתי. עם זאת, כאשר אתה מחשיב את - למעשה, אתה מוציא יותר חזיתית על TTI בשנה ועדיין יש עונתיות כלשהי, השלכות עונתיות ברבעון לעומת חלקי השנה האחרות יהיו. ההנחיות שלך ל- EBITDA של 460 מיליון דולר ל -475 מיליון דולר, זה פשוט גורם לי לתהות מעט, בהתחשב בכך שרק ברבעון הראשון שאתה מקצה את המספר הזה תביא אותך לנקודת האמצע. אז אתה יכול פשוט להסביר, האם יש משהו שצפוי לנו שיהיה דיכאון ה- EBITDA ברבעונים הקרובים? אולי זה סביב הוצאות טכנולוגיות או כל דבר אחר שאני חושב עליו כמו שצריך.

כמה ילדים יש לאד מקפרי
חָדָשׁ! גלה רעיון חדש למלאי בכל שבוע בפחות מעלות מסחר אחד. לחץ כאן לרשימת הגיליונות השבועית שלך במלאי עכשיו!

פרנק מרטל - סמנכ'ל כספים: דרין, זה פרנק. ראשית כל, עליכם להביא בחשבון מגמות מימון מחדש, אשר אילם מעט את הדפוסים העונתיים הרגילים בצד המקור. אני חושב שאתה צריך גם לקחת בחשבון את העניין - באזור ברירת המחדל, העיקולים מתחילים ונפחי ההלוואות העבריים ממשיכים לרדת בשיעור דו ספרתי. אז אנחנו רוצים לוודא שלא נגלג על המגלשיים שלנו מבחינת הקרנת דבר שאינו עולה בקנה אחד עם מגמות השוק בתחום זה. אז אני חושב שאלו שני המניעים הגדולים ביותר אם מסתכלים על דפוסים בעסק. ברור שאנחנו מרגישים די טוב עם תחילת השנה, אבל אני חושב שזה קצת מוקדם לדבר על שינוי ההדרכה שלנו לכל השנה.

Darrin Peller - Barclays Capital: תן לי רק לעקוב אחר הצמיחה של Data & Analytics. כלומר, שוב, אתה מתפתח בסך הכל ב -10%. המרווח היה, כמובן, למטה ואני יודע שחלק מזה היה הוצאות מיסים. אני חושב - או שהזכרתם משהו קודם לכן - זה היה בעיקר רק יוזמות TTI. אך האם תוכל להסביר מה היה קצב הצמיחה של ה- EBITDA - D&A EBITDA? אולי אם פספסתי את זה בשיחה קודם לכן, אני מצטער. אבל מה היה בלי סוגים חד פעמיים או חריגים, היה דומה יותר לצמיחת ההכנסות?

פרנק מרטל - מנהל הכספים: אז אני חושב שברבעון האחרון של השנה שעברה מרווח ה- EBITDA היה קצת יותר מ -26.5%. אז טיפסנו ברבעון הראשון של השנה, וברור שאנחנו יורדים רק בשוליים מהרבעון הראשון של השנה שעברה. הנהגים הגדולים הם באמת הוצאות ה- TTI שדיברתם עליה, דרין. אך גם כפי שציינתי בדברי, אנו מוציאים סכום לא מבוטל של כסף כפי שעשינו ברבעון הרביעי של השנה שעברה על הגדלת היכולת שלנו בעסקי דוק פתרונות, וזה אחד הדברים. כפי שאננד דיבר עליו, אנו רואים ביקוש רב מלקוחות לשירותים הקשורים לענייני תאימות. אז אנחנו - החדשות הטובות הן שהביקוש עולה על ההיצע. החדשות הרעות הן שעלינו להכניס את היכולת להתמודד עם הביקוש. לכן אנו מצפים שההשקעה במחצית הראשונה של השנה תמשיך לוודא שיש לנו את היכולת הנכונה, ולמען האמת את ההיצע הנכון של מוצרים ושירותים בתחום זה. התחום הנוסף שהיה קצת חלש עבורנו, שהוא עסק קטן יותר, הוא Teletrack, במיוחד עסקי אשראי, שם היו לנו בעיות רגולטוריות במספר מדינות, וכל השוק הזה היה תחת לחץ לבנים- אזור הלוואות ליום המשכורת. אז זה היה קצת רך מבחינתנו שיצא מהשנה. אז אלה המניעים הגדולים של הדפוס הנוכחי בשולי D&A. הייתי אומר שלא שינינו את נקודת המבט שלנו לטווח הארוך, וזה עסק של 30 שוליים.

דרין פלר - ברקליס קפיטל: אני חושב שאם אני זוכר את המסמך, היה זה דרום מזרח - זה מפעל ממשי שאתה מוסיף, נכון?

פרנק מרטל - סמנכ'ל כספים: אנחנו - כן, למעשה זה בשארלוט.

דרין פלר - ברקליס קפיטל: רק שאלה אחרונה בנושא תזרים המזומנים. יש לך, שוב, 65 מיליון דולר, או 57%, או 56% מה- EBITDA שלך. רק עזור לנו להבין, זאת אומרת, האם זה - האם עלינו רק להניח שעכשיו אנחנו בשיעור של 55% פלוס, האם זה יישאר עקבי כהמרה? זה נחשב בדרך כלל כ- 50%, אך ברור שהוא נכנס ברציפות טוב מזה. חלקים נעים ברבעון שאינם צריכים לשקף את הרבעים העתידיים?

חָדָשׁ! גלה רעיון חדש למלאי בכל שבוע בפחות מעלות מסחר אחד. לחץ כאן לרשימת הגיליונות השבועית שלך במלאי עכשיו!

פרנק מרטל - סמנכ'ל כספים: הדבר הגדול הוא עיתוי תשלומי המס בערך. אז ברבעון השני נקבל תשלומי המס המשוערים שלנו. אז זה החלק הגדול המרגש. עכשיו, כשעברנו הרבה מההתארגנויות הכבדות בהן היינו בוודאי 2011, שיעורי המס מנורמלים סביב 40%. אז זה גם יוודא שזה יותר עקבי. הדבר האחר שיש לנו שקצת שונה הוא הדפוס על הוצאות TTI, וזה יהיה אני חושב קצת - זה ישתנה בשוליים. זו לא השפעה גדולה, אבל היא תשתנה בשוליים ברבעון ...

דרין פלר - ברקליס קפיטל: רק שאלה אחרונה ואחזיר אותה לתור, פרנק. אתה יכול לעזור למסגר עבורנו - או אולי, אנאנד, אתה יכול לעזור לנו גם בזה. גודל העסקה עם - זה כנראה בנתונים וניתוח בעיקר, אבל אילו סוגים של עסקאות אתה בעצם מחפש מבחינת קנה מידה?

שאול אל קאנלו אלווארז

אנאנד ק 'נאלאתאמבי - נשיא ומנכ'ל: קשה לומר. ברור שיש - אנחנו מסתכלים על הרבה גדלים שונים, אבל אחד הדברים שאנחנו מאוד מקפידים עליהם הוא הצמיחה ולוודא שמשהו שבאמת לוקח אותנו לשלב הבא מבחינת מינוף מערך הנתונים שלנו. אז אולי אם אתה מסתכל על מיפוי CDS, זה היה בסולם מחירים שונה וקייס שילר היה ברמה אחרת. אז קשה מאוד לשים על זה מספר.

חָדָשׁ! גלה רעיון חדש למלאי בכל שבוע בפחות מעלות מסחר אחד. לחץ כאן לרשימת הגיליונות השבועית שלך במלאי עכשיו!

Buyback לעומת רכישות

קווין מקוויי - מקווארי: פרנק, כשאנחנו חושבים לקחת את הרכישה עד 5 מיליון מ -3 מיליון, רק מחשבות סביב זה ביחס לרכישות? אני מתכוון, כמובן, עם המניה ברמה שהיא, כנראה הגיוני לפרוס שם הון נוסף. אך כיצד עלינו לחשוב על רכישה חוזרת לעומת רכישות? כל מחשבה על כך תועיל.

פרנק מרטל - סמנכ'ל כספים: אני לא מוגבל, אני חושב, כך או כך. אז אנחנו נהיה, כמו שהיינו, באמת תוקפניים בחזית הרכישה החוזרת של המניות, ואנחנו יכולים להרשות לעצמנו לעשות זאת עם תזרים המזומנים שלנו ועם ניהול זהיר. אז אני לא רואה - זה לא דבר בלעדי. אנחנו מרגישים שאנחנו יכולים לעשות את שניהם. כפי שאנאנד הזכיר, עם זאת, אני חושב שבחזית הרכישה אנחנו רק רוצים לוודא שהרכישות שלנו ממושמעות ושהן ממוקדות במגזר D&A, כמו גם מס ושיטפון מצד ה- MOS.

קווין מקוויי - מקווארי: אז פשוט נשמע שאנחנו נוקטים גישה שמרנית פרגמטית בהנחיות, אבל כן לקחנו את הרכישה בחזרה ולא שינינו את ה EPS בכלל. האם זה רק שמרני, או שמא המכניקה של מתי היא תיפרס? מכיוון שאני יודע בסופו של דבר מתי אתה קונה, זה ישפיע בסופו של דבר על ההשפעה מנקודת מבט של EPS.

פרנק מרטל - סמנכ'ל הכספים: כן, זה יותר - פשוט פיזרנו את זה למחצית השנייה של השנה, אז בגלל זה הייתה לה יותר השפעה שולית.

כמה שווה לארי פיצג'רלד

קווין מקוויי - מקווארי: ואז כל אחד - אני יודע - בטווח המחזר, כל שינוי בכמות שזה סוג של מקור לעומת - או ליתר דיוק רכישה מול מימון מחדש, או איך אנחנו חושבים על 1.45 טריליון דולר ל -1.55 טריליון דולר בהתבסס על מה שאנחנו ראית עד היום, שנה עד היום?

חָדָשׁ! גלה רעיון חדש למלאי בכל שבוע בפחות מעלות מסחר אחד. לחץ כאן לרשימת הגיליונות השבועית שלך במלאי עכשיו!

פרנק מרטל - סמנכ'ל כספים: זה עדיין די עקבי. שמחנו לראות את תוכנית HARP המורחבת לשנת 2015 מנקודת מבט של תמיכת refi, אך אחוזי היקפים הכוללים נותרים זהים. הם צפויים להתקתק משנות ה -70 הנמוכות לאזור אמצע 60% ככל שאנו מתקדמים. אבל כרגע אנחנו עדיין רואים סוג של פיצול של 70/30, אם כי פעילות הרכישה בהתרסה התחזקה, כפי שאתה בוודאי יודע.

מבט מקרוב: גיליון בגידות של רווחי CoreLogic >>